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人民币贬值增加航企债务负担

作者:新京报 发布日期:2015-08-14 来源:新京报

人民币对美元汇率下跌,最直接而敏感的就是航空公司。在航空公司财报中,投资者常常会被提醒汇率风险。

前日,央行公布人民币对美元汇率中间价报6.2298,较上一个交易日贬值1136点,为历史最大单日降幅。受此影响,尽管沪指仅仅微跌0.01%,但A股中航空运输股集体大跌。其中,近期走势一向良好的三大航中,国航跌5.97%、南航跌7%、东航大跌7.47%,东航南航盘中更是触及跌停。

春秋航空新闻发言人张武安曾对记者表示,航空业是一个负债率相当高的行业,平均负债率是百分之七十至八十。也就是说,航空公司的资产中有一大部分都是靠借贷的。而在借贷的部分中,大部分都是飞机的购买资金和租赁资金,这部分贷款是以美元结算。

据记者了解,航空公司购买的飞机,基本是分期付款,而且都是美元结算。如果人民币相对美元有较大幅度贬值,也就意味着,航空公司要花更多的人民币换到美元,再偿付给波音空客等飞机制造商。

国际金融问题专家赵庆明也曾对记者表示,航空公司买飞机的时候,需要大量贷款。在签订购买合同的时候,会先交一部分定金,其他的购买款则需要进行大量的美元贷款,可能来自境内的银行,也可能是由境外银行、银团提供。

在贷款后,航空公司需要通过卖机票的现金流来还款。因为贷的是美元,就要还美元。对于国内的航空公司,卖机票的美元收入是比较少的,就算是国际航线较多的国航,许多国际航班的机票收入也是以人民币为主。所以,航空公司需要通过人民币购汇来还美元贷款。

可以简单地算一笔账,假如去年买飞机产生负债1亿美元,汇率为6.3,即需要用6.3亿人民币来还债。设定今年人民币贬值1%,即汇率为6.363,公司负债也就变成了6.363亿元人民币,这就相当于增加负债630万元。

以国航为例,2014年,因人民币汇率下跌,产生汇兑损失3.6亿元,而人民币升值的2013年,国航为汇兑收益约19.4亿元。因此项数据差异,导致国航去年财务费用为人民币32.4亿元,较2013年大增约人民币24.6亿元。东航、南航等其他航空公司的情况也类似。

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