作者：福布斯中文网 发布日期：2012-06-29 来源：福布斯中文网
中国进口意外疲软或许会使那些认为中国经济面临硬着陆的人颇感自得，但是，鉴于中国的决策者仍有许多政策资源可供动用，大多数投资者不愿意对中国放弃信心。
中国4月份进口同比增长步伐戛然而止，出口同比增速相比3月份缩减50％左右，但投资者表示，虽然中国经济增长正在放缓，但绝对没有到放弃信心的地步。
“我们的观点是，中国经济现在正触及或非常接近底部。疲软的经济数据意味着中国政府将采取经济刺激措施。”位于克利夫兰的PNC资本顾问公司（PNC Capital Advisors）国际股票投资部总经理马丁·舒尔茨（Martin Schulz）如是说。
中国4月份进口同比增长0.3％，出口同比增长4.9％，大大低于3月份9％的同比增速。
周四，野村证券驻中国的分析师表示，他们预计中国政府最早将在本月内降低银行存款准备金率，加大银行放贷规模。投资者在过去两周一直在猜测中国政府将采取上述措施，但中国央行尚未就货币宽松措施发表任何言论。
但在今天之后，这有可能发生变化。贸易数据疲软必定使中国领导人大感意外。国务院总理温家宝曾在4月27日表示，中国进出口同比增速实际上已分别回升至8.3％和12.7％。周四公布的4月份全月数据表明，他的上述预期有多么错误，这使得中国政府当局进一步承受压力，进而不得不放宽相应政策。
中国经济正在放缓，这有两个原因，其中一个原因是中国无法控制的。欧洲危机已使中国出口严重受挫。欧盟是中国最大的出口市场，而美国一直无法弥补中国对欧盟出口缩减所造成的缺口，即使据中国政府公布的数据显示，中国对美国的出口今年同比增长10％以上。
同样重要的是中国的国内市场。由于担心出现信贷泡沫以及国有银行资产组合中不良贷款比例不断攀升，中国政府已对贷款规模进行了限制，从而放缓经济增长步伐。有人估计，中国银行业不良贷款率目前已从2％的历史平均水平攀升至4％左右。虽然这可能并不会催生危机，但足以导致中国减缓放贷步伐，并遏制房地产市场（许多贷款正是流向房地产市场）。
此外，中国在基础设施方面的固定资产投资也一直处于缩减状态之中。自2008年以来，基础设施方面的固定资产投资一直被用于保持中国经济增速不低于7％。大多数经济学家认为，如果增速低于7％，那么中国经济就出现“硬着陆”。这些政策不会被完全逆转，但渐进型的政策变化（即降低银行存款准备金率）将有助于中国的国内经济。
加工行业的进口缩减对出口前景也不是一个好兆头。由于出口同比增速超过进口同比增速，中国贸易顺差从3月份的54亿美元上升至4月份的184亿美元。野村证券分析师张智威（Zhiwei Zhang）和陈家瑶（Wendy Chen）在一份报告中表示，从政策角度来看，这些疲软的贸易数据进一步增强了我们如下观点：即中国决策者的重点应放在促进经济增长上。
