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一季度8.1%的经济增速创2008年四季度以来的新低，市场对央行进一步放松货币政策的猜测渐浓。

央行连续四周向市场输血2080亿元

“各项经济指标已经发布了，市场上对经济制度有不同的解读，在这个情况下，央行的表态至少从某种角度来看，表明了央行对整个市场的态度，至少在大家对货币政策看法上起到一个稳定军心的作用。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为，但他同时表示，央行会继续实施稳健的货币政策，但并不是放松货币政策，今年货币政策以稳为主。

事实上，目前央行已经通过逆回购和央票向市场释放流动性。自3月26日以来，央行连续四周净投放，共计2080亿元。

据估算，本周公开市场净投放的520亿元加上因4月初存款量下降带来的法定准备金退还金额，共释放流动性2500多亿元，该数据与上缴财政存款约3000亿元抵消后，相差无几，所以公开市场操作上仍以净投放为主平衡资金。

分析称已到准备金率下调敏感窗口

宏源证券固定收益部高级分析师何一峰表示，未来伴随财政存款上缴额度的增加，资金面还是会朝不利的方向发展，但紧张程度不会太大，下调存款准备金率会使情况显著好转。

光大银行首席宏观分析师盛宏清认为，目前是下调存款准备金率的敏感窗口。央行希望市场流动性保持宽松、适度的水平。衡量流动性宽松适度的指标是看7天回购利率。一季度末，该利率在3.99%，表明一季度流动性不是很宽松，处于偏紧。4月份以来，7天回购利率比一季度回落，19日该利率为3.8%，但是仍略高。无论是从货币政策稳健宽松、还是支持实体经济来看，现在确实是下调存准率的敏感窗口。

【资本市场】

存准下调预期未兑现金融股表现疲软

有分析人士认为，周三股市大涨已提前反映央行将稳步增加流动性的利好消息，周四的回落可能是由于当日存款准备金率的下调未兑现，市场认为政策利好程度有限。

虽然昨日股市微跌，但是市场对央行进一步放松流动性较为乐观。

【宏观分析】

经济增速或二季度见底

汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为，由于出口和投资增速放缓，工业生产增速回落；房地产调整才刚刚开始，其影响很可能在未来几个月内继续放大，这将是中国经济未来一段时间面临的主要挑战。

赵锡军则表示，今年经济增长速度目标是7.5%，一季度为8.1%，已经达到目标了，并且高出0.6个百分点，由于一季度假期较多，其经济增速一般会比别的季度略微走得弱一些，随着二季度经济活动恢复正常，全年达到7.5%的增速目标没问题。