作者：招商证券 发布日期：2012-09-21 来源：招商证券
本周干散货市场主要指数继续下行，BDI跌60点收报714点，BCI跌6.3%收报1095点。沿海综指及煤炭运价均有所上扬。集运本周美线需求小幅回落，装载率90%左右；欧地线、美线均有船东宣布9月1日进行涨价。
干散货市场：BDI下行未止，BCI跌幅较大。本周BDI收报714点，较上周跌7.8%。BCI收报1095点，跌幅较大(-6.3%)，主要由于受欧债危机影响，欧洲需求下降严重，大西洋日租金大幅下跌。BPI收报806点，较上周跌1%，跌幅减弱，哥伦比亚工人罢工结束，整体市场交易平淡。
国内沿海散货市场：煤炭航线运价齐升，沿海综指上扬。本周CCBFI综合指数报收于1079点，较上周上涨0.7%。本周电厂库存持续减少，耗煤增加，国内外煤价差的进一步缩小，长江港口受台风影响时间较长，共同促进了需求的上升，而受天气影响部分运力受限，长江汛期以及燃油价格的上涨增加了船东成本，因此煤炭价格走稳之后运价上扬。
油轮市场：原油运价有涨有跌，成品油运价跌中有涨。伦敦布伦特原油现货价格收报116.90美元/桶，较上周涨3.25%；WTI原油价格收95.6美元/桶，涨2.4%。BDTI收报608点，较上周跌0.65%；BCTI收报587点，涨1.03%。
集装箱市场：综指小幅调整，美线货量略微下滑。本周CCFI收报1262.32点，SCFI收报1370.36点，相对上周小幅调整。欧线需求走势平淡，舱位利用率不足85%，地线舱位利用率不足80%，部分船东宣布9月1日欧地线涨价400美元/TEU；美线上，需求本周小幅回落，东西线舱位利用率均保持90%以上。船东对美线9月货量表示乐观，部分船东宣布9月1日涨价。
策略：由于干散货、油运短期内供需失衡情况难见好转，集运仍将是三季度主要看点。本周马士基CEO发表讲话重申全年将维持运价在“足够好”的区间。欧洲集运寡头不断强调“要利润”的目标，显示集运寡头面对稍显疲弱的欧洲需求仍较“心齐”。而美国经济温和复苏态势明确，旺季需求稳定提升，运价有支撑。今年美线市场的特点是CIF/FOB运价价差较大，中海集运大客户占比最低(约35%)，最受益旺季现货市场提价。前期调整较深，建议重点关注。
风险提示：欧美经济超预期回落、集运联盟瓦解等。
