作者：腾讯财经 发布日期：2013-08-07 来源：腾讯财经
交通银行首席经济学家连平周一在7月《交银中国财富景气指数报告》发布会上表示，“稳增长”已经成为下半年决策制定者的首要考虑。在支持实体经济的需求下，央行货币政策将趋中性，流动性状况维持平稳的概率较大。
经济下行中，从风险控制角度考虑，交行判断银行业不良资产会持续反弹，但总体可控，年底超过1.2%的可能性不大。不过四季度地方政府债债务到期量增大，需警惕流动性压力构成的违约风险。
下半年货币政策将维稳经济
中国央行上周五发布二季度货币政策执行报告，指出下一步要坚持政策的稳定性和连续性，继续实施稳健的货币政策，增强调控的针对性、协调性，适时适度预调微调。
“信号非常清晰，央行希望下半年保持合理的流动性状况，货币市场利率平稳，”连平说，“既不会像6月末的异常紧张，也不会出现年初那种幅度的宽松。”
统计局此前公布的数据显示，2013年二季度GDP同比增长7.5%，增速比一季度继续放缓。在经济回落的状况下，货币政策收紧的可能性进一步减小。
连平称，当前稳增长是政府调控目标的首位，而货币政策调控必须维持适度的流动性，为经济增长提供良好的货币条件。
交行在最新报告中也提出，中国经济“硬着陆”风险不大。首先，目前经济运行很可能已经接近潜在增长水平；其次，消费需求总体稳定，二季度消费实际增速明显回升；此外预期未来仍有继续出台温和经济刺激政策的可能。
交通银行预计，2013年全年GDP增速将正好落在7.5%的下限及年初制定的目标上，全年新增贷款8.5-9万亿，M2增速放缓至13%-14%。
地方债流动性风险四季度或加大
8月1日起，审计署根据国务院要求开始对政府性债务进行审计，全面摸底中央、省、市、县、乡五级政府性债务。
连平表示，此次摸底响应了市场长期的呼声，审计结果也将对政府债务下一步的走向提供重要参考。
今年以来，地方政府债务中的融资平台信贷已经有一定控制，但非贷款渠道的融资相对增长较快。据交行研究团队判断，上半年非信贷融资的增量中，至少有一半流入了地方融资平台和房地产。
由于投资项目多为借短期投长期项目，资金之间的接续是地方政府面临的主要考验。连平指出，地方债风险不在于信用风险，而在于流动性风险。
“四季度将是一个风险集中的时段，估算有大约五分之一的债务量到期。一些财力拮据的平台，拆东墙补西墙可能会比较难。”他说。
银监会主席尚福林近日接受媒体采访时也表示，今年地方融资平台的贷款增长幅度不太高，但面临着偿债集中到期；他判断平台贷款风险总体可控，多数融资平台贷款项目能够产生现金流量，可覆盖贷款本息，同时地方政府可通过变现资产增强偿债能力。
